热缩套厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
热缩套厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

报告称11月中国实体经济流动性环境略有改善

发布时间:2020-03-12 17:49:27 阅读: 来源:热缩套厂家

安信证券12日发布报告称,11月中国实体经济流动性环境总体平稳略有改善,但短期内应警惕政策监管给实体经济流动性供应造成的负面冲击。

报告指出,11月新增人民币贷款6246亿元人民币,新增社会融资规模12300亿元,信用供应量明显好于10月。不过与过去四个月平均水平相比,信用供应并未显着扩张。此外,11月票据贴现利率有所上行,但幅度有限。

报告认为,量价结合来看,11月实体经济信用供求总体平稳略有改善。这意味着,短期内实体经济的资金需求依然旺盛,未有显着回落,与产出数据的韧性表现比较一致;而商业银行对于实体经济的资金供应也没有大幅波动。

报告进一步指出,考虑到当前经济增长平稳,通货膨胀偏低,央行政策偏紧与偏松的可能性均不高,预计短期维持中性。不过影响实体经济资金供应的,除了货币政策以外,还有一个重要变量是政策监管。比如银监会限制同业业务扩张的9号文如果力度较强,可能使得短期内银行体系信贷投放困难,实体经济遭受负面冲击,值得警惕。

此外,报告亦提醒,在实体经济信用供求比较平稳甚至略有改善的同时,过去两个月债券收益率大幅上行。两者之间走势背离,暗示冲击主要不是来源于基础货币的供应,例如央行货币政策的变化或者资本流入的波动。商业银行资产负债表的调整是更为合理的解释,并且在微观层面部分科目确实也出现了异乎寻常的扩张。

报告表示,观察12月上旬的人民币对美元即期汇率,出现了显着升值,短期内资本流入水平可能不低;实际上11月,多数新兴经济体面临资本流出压力的背景下,人民币汇率保持平稳,资本流入动力相对来说更强。

报告指出,尽管高资本流入与债券收益率的压力显得相悖,但实际上,与2009年QE1时期、2012年底QE3时期主动的资本流入带来国内资金价格下降不同,近期的资本流入可能更多的是国内资金偏紧的结果,与2003年下半年、2008年上半年等时期更为相似。在其他冲击不变的前提下,因资金紧张而出现的资金流入,难以缓解资金紧张本身。

(责编:陈宇)

保妥适多少钱

北京玻尿酸价格

玻尿酸垫下巴价格

光子嫩肤好吗