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【资讯】长信基金安昀A股整体性机会仍未到来

发布时间:2020-10-17 02:13:06 阅读: 来源:热缩套厂家

长信基金安昀:A股整体性机会仍未到来

在媒体与部分投资者热议新近出台的各项“稳增长”的刺激政策、讨论是否真的迎来2.0版本的“四万亿”时,A股已连续几个交易日放量上涨,这也引发各方对“小牛市”能否如2009年一样再度重演的猜测。针对这一问题,长信基金首席策略分析师安昀先生给出了他的看法:A股整体性机会仍未到来。  首先,2009年的“保增长”与现在的“稳增长”所处的时期截然不同。当时经过全球金融危机后,国内宏观经济的各项指标快速下滑,而眼下我们刚刚经历过一轮强有力的经济政策刺激,经济结构已发生明显的变化,且由于货币放松带来的通货膨胀也维持在3%以上的高位,再进行一番拉动效果一定不如从前。  其次,从经济本身来看,未来1-2年内,中国经济下一个台阶是有一致共识的,中央对经济增长的态度也从一贯的8%降到7.5%,虽然0.5个百分点实际意义并不大,但我们更关注的是这个方向是一定的。放眼看世界上任何一个经济体也不可能连续30年的高速增长,这背后的原因有很多方面,其中很重要一点是人口拐点的到来。  然后,从流动性的角度观察,现在是不可能与2009年相提并论的。从国际资本来看,欧洲日本虽弱,但美国复苏趋势确定,美元走强,资金回流美国,对新兴市场的估值影响负面。从国内看,人口拐点带来的储蓄力量减弱、消费力量增强,也使得经济的流动性趋紧。  再者,目前刺激政策的空间也是有限的。上一轮刺激政策以来房价已翻一倍有余,国内汽车生产与消费已全球第一,基建投资的空间也不大,所以整个刺激的力度应该是很有限的。  安昀先生认为,不管从经济的基本面还是流动性分析,目前A股市场的整体性机会都仍未看到,但结构性机会或仍然存在,比如消费和服务。

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