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顾铭德今年6月没钱荒

发布时间:2021-01-21 15:29:19 阅读: 来源:热缩套厂家

顾铭德:今年6月没“钱荒”

去年6月份,A股因为人造的“钱荒”暴跌,今年6月份,会出现去年类似的“钱荒”吗?从专业逻辑的角度分析,今年不可能出现类似的“钱荒”。  去年所谓的“钱荒”,并不是人民银行抽紧银根、紧缩货币造成商业银行真正缺钱。它是几大因素重合在一起共同在某个时点区间爆发,造成商业银行用于货币市场资金相对短缺,支付相对紧张的特殊情况。有媒体人士说,每个季末商业银行考核存贷比指标造成“钱荒”。这个判断不全面,每年4个季末,造成大的资金紧张局面就是去年6月份,其它季末都平安渡过。显然,去年6月中下旬除了通常的存贷比指标考核因素外,还有其它因素。而这个因素今年不可能重现。

众所周知,前几年商业银行过度发展外业务货币市场同业业务,各类理财产品,影子银行大发展。商业银行过度发展同业业务,造成同业规模过大,用于实体经济贷款相对紧张,媒体批评商业银行资金空转。而各类理财产品资金最终流向限制贷款的高风险、高收益行业。如房地产、融资公司、各类开矿企业、钢贸等等。有关管理部门针对这种现象,及时发出需要规范同业业务的要求。当时正好是二季度的第3个月,少数商业银行由于过度发展同业业务加上季末,另外两个因素。如商业银行需要集中交财政存款,购汇满足外汇存贷比考核需求,发生了到期支付的紧张局面。这种紧张局面经过媒体渲染,产生了恐慌情绪。许多人误以为国家发生金融危机。于是各家商业银行捂紧钱贷,国有大行也不向外借出,加剧了人为恐慌的局面。这使货币市场利空大幅升高,致股市狂泻。最后人民银行及管理部门及时调控,主要是对各家商业银行讲清规范同业业务的必要性,不能盲目过度发展影子银行。市场随后逐步平息正常。  今年以来,各金融管理部门一直采取措施,规范适度稳定发展货币市场,理财产品、影子银行。特别是五部门共同发布的银发(2014)127号文,既限制了金融机构不规范的同业业务又保持了金融机构正常的同业往来。由此,今年金融机构不存在前五个月过度做同业拆借,到6月面临回收资金的压力。货币市场的利率保持稳定。近期,各大理财产品收益率,余额宝等反映市场拆借的真实利率水平,明显低于去年同期。国债期货多头占优势。这对股市来讲是有利的。本周,官方媒体又公布了李克强总理关于适时适度微调的讲话。房地产和经济增长率又是降温的态势。这种状况对利率和资金面都是适度偏宽的结果。综上所述,今年6月股市资金面与去年不同,投资者不要再度恐慌。此外,新股恢复发行对资金面的负面影响也在逐步消化。

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